李小姐
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AI服务器、存储器模块与车用电子三大应用持续推升订单
PCB全制程大厂健鼎首季缴出每股税后纯益（EPS）4.48元成绩，创下单季新高纪录，法人看好健鼎在产品组合优化下，第二季营运可望季增中高个位数百分比，续创单季新高点，主因来自AI服务器、存储器模块与车用电子三大应用持续推升订单动能。
观察健鼎营运，下半年仍以持平审慎看待，不过在三大高附加价值应用持续深化之下，成长支撑力道可望延续，其中，AI服务器应用约占整体服务器产品15％，并且持续朝高阶高速板方向发展；存储器模块则受惠DDR5需求回升，第一季该相关产品季增19％，带动产品线比重提升至19.4％。
另在车用方面，超过5成使用HDI（高密度互连板）技术，应用领域涵盖ADAS、智慧座舱与镜头模块等高阶发展，预期将持续挹注毛利与营收结构优化。至于面板与手机等应用，则维持保守态度。
全球贸易局势未明，尤其美国关税政策变量尚未厘清，惟健鼎目前出货并未直接面向美国市场，加上产品以客制化为主，未见明显因关税提前拉货现象，整体出货与接单维持正常节奏；另外新台币升值形成短期汇损压力，但因台湾产能占比不高，加上人民币对美元汇率相对稳定，预期毛利率波动幅度有限。
从获利结构来看，健鼎第一季毛利率达25％，较去年同期显著提升，营业利益率亦达16.6％，双率优于预期，主因包括产品组合优化、人民币对美元贬值及折旧占营收比下降等，有效提升单位获利能力。法人认为，即便有汇率与关税风险，健鼎第二季整体获利动能可望维持高档。
在产能布局方面，健鼎越南新厂预计于第四季设备进驻，将视实际需求审慎扩增生产规模，以强化区域供应弹性。面对外部不确定性，健鼎藉由优化资本支出与弹性调度策略，将有助于维持长线竞争力，全年营运仍可望稳步成长。
健鼎4月合并营收为63.63亿元新台币，月增8.15％、年增16.79％，为单月历史次高，反映存储器模块与服务器订单稳健出货，加上中国五一长假前备货效应所致，亦为第二季营运打下良好基础。
【来源】：工商时报
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